投資型保單好不好 ?現金撥回?身故保證?這張不一樣?

投資型保單好不好 ?前陣子有銀行理專來電要跟我推薦投資型保單,其實我退休後就把我之前的投資型保單都解約了,2020年一月底武漢開始封城的時候,我又把基金全部贖回,我這呆定存客戶再度成為銀行刺眼的存在,電話結束後,理專很盡責把資料送過來,一直被我擱置,直到最近讀了一本書...

2020/7以後儲蓄險的保費要調整了(經濟日報),以後碰到銀行和保險公司,會有更多機會被推薦投資型保單,看看我的分享對大家是否有幫助~

當理專再度來敲門

2019年A銀行嘗試推薦我儲蓄險和市政債,我覺得不適合,前陣子換B銀行理專來電,我在B銀行是很小資的客人,所以至今是第一次接到理專電話。

退休後跟B銀行的往來就只有在鉅亨網、基富通等平台投資基金的扣款,到一月下旬的時候看到武漢封城,趕緊將這些早就在等著適當時機處分掉的基金贖回,避險基金大師達里歐說現在「現金是垃圾」(鉅亨網),我就是不折不扣把基金換成垃圾的呆定存客戶😅。

大概銀行有注意到帳戶變化,不久我就接到電話了。這次B銀行想推薦給我的是投資型保單。為了不浪費理專的時間,我如實說明為什麼退休後把投資型保單都解約了,但理專跟我強調「這張不一樣」,理專想跟我碰面說明,但那時疫情風聲鶴唳,我那段時間正好要去醫院照顧長輩,想說不要害他,不要碰面比較好。這年輕人很認真,雖然我百般推辭,他還是把資料送過來塞在我家信箱。

因為對投資型保單沒有特別的好感,這件事也就擱著,一下過了兩個月,直到最近在讀一本朋友推薦的書「精算師給你做得到的安心退休指南(Momo書店)」,作者提到「雖然年金險變貴了,但也一定要買年金險」,其實我就像作者說的,對年金險沒好感,但是對理財有興趣,想研究一下,所以才拿出當時理專給我的DM,再研究一次看看。

除了對於作者提出一定要買年金險的意見感到好奇,想要驗證到底年金險可不可以買,另一方面也是因為最近定存利息調降,股、債變數多也不敢大動作,就姑且看看當時理專給我推薦的投資型年金,看看到底有沒有可能。

投資型保單是什麼 ?

投資型保單簡單說就是結合保險和投資的一種保單。

前一陣子整理我的保單,發現以前幸好有買了幾張傳統壽險,這些保單的解約現金價值,每年是用4%~5%的複利在成長,現在去哪裡找人給我保證利率4%~5%的,這幾張保單說什麼都不能解約😌,可惜當年沒錢沒多買幾張。話說,這些保單是我這種有點年紀的人才有的福利,比我年紀長點的前輩應該更有福氣,更早之前利率更高。最近這幾年保單的預定利率隨市場利率調整,是每況愈下了。在歐美國家更早就面對這問題,發展出投資型保單,保險公司不再保證利率,這些保證利率的商品,在現在超低利率、投資操作又很困難的環境下,對保險公司壓力很大,像是國泰和富邦信評都在四月份被降為負向(工商時報)

投資型保單就是架一個保單的平台,上面放一些投資標的讓客人選擇,客人盈虧自負。這樣保險公司就少了投資的壓力。後來還演變成全權委託由投信公司來代操基金和ETF,避免很多客人不知道怎樣選標的,或是銷售人員其實也不知道怎樣推薦標的。

下面就是這篇文章要比較的三張全權委託投信代操的投資型年金保單,每張保單下面有「投資標的」...也就是全權委託代操的帳戶。

全權委託投資型保單範例

下面討論到費用的時候,會看到費用有些是從「保單面的帳戶價值」裡面扣,有些是從「投資標的淨值」裡面扣。這兩層面分清楚,對於了解投資型保單非常重要!

投資型保單的優缺點

對客人有什麼好處?

  • 費用透明,法令規範很清楚,鉅細彌遺都需要揭露給消費者看清楚。
  • 可以自由選擇要投資哪些標的,這些標的一字排開,頓時讓人生變彩色,世界五大洲想投資哪就投資哪,要股票基金有股票基金,要債券有債券,好多選擇呀~
  • 如果你不想花心思自己選基金,那還有全權委託代操的方式,全部委託給投信公司代操就好了。

缺點呢?也就是上面列出優點的反面。

  • 因為所有細節都要揭露,保單也變得很複雜難懂,我想一般消費者很難看懂,就算你真的能看懂,也是要耐著性子花點時間像玩五百片拼圖那樣,有耐心看清楚才能兜出全貌。
  • 那些讓人生變彩色的投資標的,老實說大部分的人都不真的懂,立足台灣、放眼全世界的投資視野,看了很興奮,但是,其實很多基金是長期投資、長期套牢,以前就發生過有客人選好基金投資,等股災時保單價值腰斬,才發現原來風險這麼高。後來發展成由投信公司代操,這樣績效不好的時候,不是理專或是自己選錯基金,可以一起罵投信公司😅。
  • 「投資型」保單這名字往往讓人想到投資,而忘了本質它還是保險,不但客戶搞不懂,連銷售的人弄錯銷售方向的也不少,這樣雙方誤會的可能性就加大,產生不少銷售糾紛,有可能是銷售的人不敢講清楚收費的項目這麼多,講清楚那投資的美夢就破滅,也有可能是很多老人家根本沒想聽細節,後來實施七十歲以上購買投資型保單要錄音錄影存證(聯合新聞網),最近金管會還研擬打算向下延伸到65歲(聯合新聞網)

其實現在65歲的族群許多也是有不錯的教育程度,不過,據說年紀越大,對理財的掌握度會越差...哎,我也朝這方向趨近了...所以要多動腦,以巴菲特為偶像😃。

  • 全部委託給投信公司代操呢?千萬不要以為就此高枕無憂,因為不是沒可能所託非人。績效不好的時候一直罵一直罵也沒有用,有些保單還有綁解約費用,不是說想跑就跑得了。

理專說這張投資型年金不一樣,不但有現金撥回,還有身故保證~

那時理專給我推薦的是像國泰人壽Young飛揚變額年金安聯人壽智聯人生變額年金保險這種有身故保證給付的保單。以國泰人壽Young飛揚變額年金這張的甲型保證給付方式來說,投保前三年的身故保證是1倍總保費,第三年開始是1.06倍的總保費。

我來試想看看這種保單有沒有投保的理由:

  • 投保後可以從全權委託的投資帳戶得到「現金撥回」,也就是一般人熟悉聽到的「配息」,但是因為不是沒可能配到本金,所以規範用「現金撥回」。現在投資不太好操作,所以一般配息要超過5%是比較難,這種保單大概就是訴求3.5%-5%之間穩定領配息。

國泰人壽Young飛揚變額年金這張來說是採用階梯式配息,淨值在8以下是不配息(為了避免配到本金),8以上到10.25之間,每月是配0.03167,淨值如果高於10.25,每月就配更多為0.04167,換算等於目標是年配3.7%~4.8%左右,如果要配息率高一點,就是看能不能遇到淨值接近8的時候去買,那就會趨近4.8%。至於如果掉到8以下要不要搶進呢?第一,這種時候買進暫時沒得配息,而以後要再回到8以上,我認爲難度比一般投資要高,因為綁了全權委託帳戶,費用比直接投資基金高,跌下去之後投資績效要翻身的難度就提高了。

  • 那萬一穩穩領配息,但是不小心遇到像武漢肺炎大股災,不但不小心丟了小命,還不偏不倚掛在股災那一天,那家人看到大額虧損豈不傻眼?以前就有發生過老爸過世留下保單,兒子發現老爸怎麼買了虧錢保單去找銀行吵的事。遇到這種窘境,如果是這種有身故保證的保單,以國泰人壽Young飛揚變額年金這張的「甲型」身故保證來說,會保證不管績效多差,會給付保費的1.06倍(但是因為標的是美金計價,所以是用美金保證)。

聽起來如何?我的看法如下:

理想的狀況

現在定存利率很低,而經過武漢肺炎鬧場,接下來自己投資的難度也會提高,我覺得這種保單有點誘因的地方在於如果這種保單設計的理想可以實現,每年可以一直有現金撥回4%上下,是還可以。

風險呢?

理財第一件事就是要想風險在哪裡?自己能不能接受。

這種保單的風險,就是如果未來幾年投資的難度升高,那投信公司也不保證一定有辦法將投資績效操作到8以上。萬一發生不能「現金撥回」的狀況,那時想要退休後可以賴以為生的現金流就會中斷,而且看到掉到8以下的淨值,越老哭點會越低😭。

當然金融機構會一再說這種機率很低,萬一發生對他們公司也很慘之類的,他們不會讓這種事發生...但是,影響的是消費者的退休後生活,身為消費者,自己也有責任提前預想最糟的狀況會是如何、能不能接受,事後去爭執說是誰沒講清楚,很傷神。

補救措施

萬一萬一這種糟糕的情況發生,補救措施有兩種:

方案一:

就擱著假裝沒這筆錢,自己勒緊腰帶,等自己去跟上帝喝咖啡的時候,可以造福家人,至少不會蝕本,保費再加一點點可以保證能讓家屬領回去。這個的代價就是自己安排好的退休現金流縮水一點,不能自己享福。得算好自己有多少比例的資金可以放在這種有點誘人可以領息,卻也可能被鎖住的保單上。資金不夠多,不能太大比例投入。

延伸閱讀:退休現金流 的7個來源 ~ 退休一年後的心得

方案二:

因為這是張年金保單,也還有一個機會,如果投資績效不佳,那就是等到投保超過六年之後,國泰人壽Young飛揚變額年金這張的「甲型」保證是可以讓你用保費的1.06倍(而不是已經虧損縮水的保單價值)去換算可以進入年金化的金額的。只不過還是要注意,年金化是要看當時的「預定利率」和「年金生命表」去換算每年可以領多少。目前國泰官網上的商品說明書試算是用1.5%的預定利率,現在利率這麼低,幾年後會是多少?最好更保守估計。

精算師給你做得到的安心退休指南(Momo書店)」這本書的作者建議年金險再貴也該買,他強調他不是因為任職保險公司才推薦,他是人資公司顧問。

雖然我自己從拿了這些DM之後過了兩個月因為這本書才拿出來仔細看,甚至等我打電話過去給銀行理專的時候,他同事還竟說他離職了...連我出身金融業也對這種保單興趣缺缺。現在很多人會用股票或是債券投資領息,我自己也是,但是,在這種股債未明的環境下,是不是可以配置一點在這種有一點風險,但是有身故保證的來避免萬一走不逢時的窘境,而且將來可以選擇年金化的年金險上面來分散風險?我覺得是可以思考的。武漢肺炎有改變我一點想法。畢竟自己投資也會有「走不逢時」的風險。

不過我跟接手的理專說,最近股市太高張,這種保單只能單筆投資,我再觀察想想看。

以上其實已經說完我的結論,不過有些細節,我已經研究過,就還是放上跟大家分享,我在看投資型保單的時候除了看每月可以領多少,其實我更在意費用(萬一要提前落跑要不要扣錢😖?費用比較高的保單看到的淨值績效比較差的機會就比較高)和保單的績效。

這種 投資型保單好不好 ?重點1:看費用

投資型年金費用一般分為「保單層面」的費用和「投資標的」層面的費用。

我試算時的費用假設:

1. 費用計算基礎有些是保費、有些是費用保單價值、有些是投資標的價值,為了簡化,就姑且假設保費=保單價值=標的價值。
2.因為有些費用是跟投入保費大小有關,這邊假設單筆投入保費100萬來計算,這種保單就是設計來「領息」,而不是訴求「累積資產」一年領4%上下,沒投入幾百萬,意義似乎不大。
3.國泰人壽保單的標的保管費也有分級,這邊假設用最高一級費用計算,不過保管費比率很低,不影響結論。

1. 投資標的層面的費用

這種 投資型保單好不好 ?保單標的面費用

從上表可以看到,除了這些全權委託帳戶所投資的基金本身淨值內含有管理/經理費之外,在這些投資帳戶面也有些費用是要反映在帳戶淨值裡面收的,也就是說比你自己直接投資基金會多一層代操所產生的費用。以年金化之前至少要累積六年來說,總共會扣掉9%、10%這樣的比例。

2. 保單層面的費用

這種 投資型保單好不好 ?保單面費用

「保單層面費用」和「投資標的層面」費用小結

內扣費用有兩層:「保單層面費用」中的保單管理費/行政費,和「投資標的層面」中的各項費用,分別是從保單面、投資標的面扣除,消費者看到時已經反應在保單價值和標的淨值,會無感不知道被扣了多少,但是的確是內扣了。

這種 投資型保單好不好 ?費用架構

其實嚴格說費用一共有三層,還有一層是因為各個類全委的投資帳戶是去投資基金,這些基金本身就有一般大約1%-1.5%不等的內扣費用是反映在基金淨值上。

姑且不管第三層基金層面的費用,先就保單面和標的面這兩層收費,加總一下看看:

這種 投資型保單好不好 ?費用估算

小結:

  • 以上不同基礎的費用項目相加,雖不合理,還是可以看出個大概,國泰人壽Young飛揚變額年金安聯人壽智聯人生變額年金保險兩張「有」身故保證的保單,收費比較高。
  • 以上就是如果你感覺怎麼保單績效一直起不來,原因就是因為以上因為購買的是「類全委」、「保單」平台,有代操費,也有保單面的福利(是否有身故保證、年金化等),所以必須付出比自行投資基金多出來的成本,扣了這些費用,還要撐住投資績效,的確是很大的考驗。

這種 投資型保單好不好 ?重點2:分手時要不要付解約費用?

費用面還有一項很重要,需要注意的,就是分手時的解約費。

萬一投保之後覺得績效不如預期會不想要了?自己的個性遇到大股災容易覺得很驚嚇會想退出?這不是閒錢,幾年內不是沒有可能需要用錢,有解約或想部分提領的可能?萬一績效很好,個性會坐不住,很想逢高出場?

要注意,在前面幾個年度解約是要按照保單帳戶價值扣解約金的。部分提領也是要扣費用(詳細規定要看保險公司條款)。

投資型保單要注意解約費用

如果把投資型保單當「投資」來購入,這樣萬一以後看到帳戶價值沒起色,想解約的機會會很高。

我覺得還是回到「保單」的本質去考量投資型保單,不要被「投資型保單」的名稱而跟投資混淆了,要是因為是想要有「保障」,或是想要以後可以轉為「年金」,才投入。這樣才有辦法將這些費用合理化,也才有辦法不會短期解約,蒙受虧損。

這種 投資型保單好不好 ?重點3:績效不亮眼?很正常

接下來看看扣除「標的面」費用後,反應在「標的面」的績效如何呢?

這邊可以看到這幾個月績效滿江紅是可以理解,因為遇到大股災,但是如果拉長到三年來看,最好的帳戶績效是摩根的全球前瞻組合,不過三年8.8%的總報酬率換算年複利是不到3%,報酬最低的聯博全球成長收益三年總報酬是2.5%,換算年複利和現在的一年期定存一樣是不到1%。但是這些帳戶的波動度卻不是像定存一樣不動的狀況。

這種 投資型保單好不好 ?帳戶績效
安聯的保單是2019年剛推出,不滿一年。

過去三年如果投資Vanguard S&P 500 ETF(Morning Star)美國前500大公司,年化報酬是9%,投資元大台灣50過去三年的年化報酬率是7%,如果搭配iShares 7-10 Year Treasury Bond ETF(Morningstar)的中期美國政府公債,過去三年的年化報酬是6.9%。如果採取股60%、債40%的典型「退休後」資產配置,搭配起來報酬率會有7%的年化報酬率,如果從投資績效面來看,自己去投資低成本的ETF,自組退休資產配置會完勝。當然,過去績效不代表未來,現在股和債都不是沒有偏高的疑慮,可別看了我這段馬上全身投入,還是要看一下購入的時間點😃。

以上保單內的各個帳戶投資目的不同,可能有的是偏債券收益保守一點,有的偏股票積極一點,這樣比較績效並不合理,我只能說先暫且用消費者的結果論,先一字排開看看。的確有幾個帳戶在近期股災之下跌幅比較小,看起來是保守一點的組合,但如果投入當時只著眼比定存好的配息,現在這樣的波動恐怕還是無法完全無感。

我要表達的重點是,這種類全委保單在層層費用之下,報酬率會落後大盤的機率是高的,除非帳戶操盤手很厲害,具有年年打敗大盤好幾趴的實力,才能從層層費用中脫穎而出。消費者要投入前要有心理建設,這是保單,要充分利用像是身故保證給付或是年金化等,看看是否切合自己的需要,投資型保單不是投資,如果想用來有專家代操賺多多的投資績效,那千萬不要買投資型保單!

結論

投資型保單有很多不同的變化,這邊就用最近接觸到的有「身故保證」的這個類型舉例說明。

投資型保單很複雜,理專給我的DM密密麻麻,也還說不完整,很多細節是我自己到保險公司官網看的。

我寫這篇文章僅是個人被銷售到了,自己做功課研究一下,並無推薦之意,所以詳細內容還是以各保險公司資料及解釋為準喲。

其實結論都寫在文章中用顏色標示了,「投資型保單」可否作為退休資產配置的一部分?這邊就簡短結論。

  • 投資型保單是保單,不是投資,投保前要回歸到「這是保險」的角度,要看的是「付出的費用」和得到的保障是否值得?以本文討論的「投資型年金」來看,得到的保障就是平穩的現金撥回、有些保單有身故保證給付、還有年金化等;其中有身故保證的保單,雖然費用高一點,但的確有解決到一般人對於投資型保單萬一虧損的疑慮,雖然這也並不是完美的方案,但是我覺得是還不錯的設計,的確本來被我丟在一邊的DM,我現在了解為什麼那位已經離職的理專一直強調這張不一樣,...不過,就是要評估這些是否是你真正需要的。
  • 這些保單最大要注意的風險就是全權委託代操的績效,在層層費用後是否能挺住,得要想仔細最糟的情況發生,也就是淨值表現不佳,有階梯式配息設計的保單萬一不能如預期配息時,會不會影響退休生活?這時退而求其次,採取前面提的方案,像是將身故保證留給家人,或是盤算是否可以用保證的額度進入年金化等,在退休金的資金配置面是否有餘裕可以接受這樣的備案。
  • 投保前要想清楚,投入之後前幾年解約是會被扣解約費的,長期來說萬一績效不好,也要有當成給家人愛心的準備,如果落跑就會是被扣了一堆費用之後又實現損失。(老實說,我現在還在繳兩張保障很少的醫療險保單,以前不是為了人情就是因為忙沒仔細看,現在只能想成主要留給我兒子了...不能老是買自己用不到的保單給兒子愛心啊😰)
  • 投資型保單很複雜嗎?我覺得是,所以才容易有糾紛,要投保就一定要有拼五百片拼圖的耐心,花幾小時仔細看清楚,跟理專打破沙鍋問清楚,如果沒看懂的東西就一定不要去碰它。

退休後最想要的就是穩定的收益,偏偏現在利率很低,自己投資風險又高...但是,這種渴望雖然可以理解,但最近看美國的財經新聞常常有在報導,利率很低,想要固定收益要往哪裡去?低風險的公債利息貼地板,風險稍高一點但也算較安全的投資等級債,配息也會變低,那就往最有機會高配息的,投資高收益債去?但高收益債其實另一個名字是垃圾債不是沒有原因的...事實就是沒有無風險的夢幻高收益的商品,有的話大家都很想要啊!但是風險還是要顧,特別是退休「後」投資更是要小心,看起來這是全世界的難題。

同樣的,如果因為利率實在太低,忍不住把這種「投資型保單」當成另一個完美的替代品,還是要注意,這跟定存大不相同。

雖然很少台灣人真的會把保單年金化,大部分人看可以的時候就儘早贖回,以免夜長夢多😁。但是我還是想弄清楚為什麼「精算師給你做得到的安心退休指南(Momo書店)」這本書的作者獨排眾議,他說他的精算師同輩也很少人會選擇年金產品😳。

延伸閱讀:年金保險 是什麼?退休後該投保即期年金保險嗎?

本文頁首圖片來源:Wordpress免費圖庫