台股ETF有哪些 ? 最夯的0056是最好的選擇?(2版)

台股ETF有哪些 ?截至2020/8/21,台股ETF共有31支,最熱門的是元大台灣50(0050)和元大高股息(0056)。網路上比較這些ETF的文章不差我一篇,但是我還是想自己動手確認一遍,在仔細看過一遍之後,之前只投資元大高股息(0056)的想法改觀了。

本文是這篇文章的第二版(2020/8/25),與第一版(2020/3/16)的不同主要是 1)加入新上市的ETF,像是最近很轟動的國泰永續高股息(00878)2)因為不少人有疑慮,元大台灣50(0050)是否過於偏重台積電的問題,所以加入中小型股ETF,例如元大中型100(0051)3)刪除持股人數較少且衰退的FH富時高息低波(00731)4)文字說明更新

我的ETF投資之路

2017年第四季的時候退休,因為退休後需要現金流,開始了我的股票投資之路。在這次股災之前,我依循美國的退休4%法則,控制收入在投資績效之內,在2020年三月的股災之前,退休金扣掉我的花費,不減反增,經過股災之後因為股市回溫,總資產到2020/8/21為止還是持續增加。

投資的個股有正有負,正負相抵,雖還可以支撐生活費,但在2019年大多頭之下,報酬只有我也有投資的元大高股息(0056)的一半。

延伸閱讀:退休資產配置之路 ,寫在退休第2年末(2019)

這兩年的經驗告訴我,如果不能打敗大盤,那何必花時間去研究個股?如果退休當時我全部投資元大高股息(0056),雙倍的報酬可以讓我遭遇股災時,耐震度又高一倍😪。

但是要轉去哪個ETF呢?已經投資的元大高股息(0056)就是最好的選擇嗎?

台股ETF有哪些 ?4大類、11支代表性台股ETF

台股相關ETF共有31支,我挑了11支來細看,篩選標準如下:

  • 排除像是科技ETF或是台商ETF等特殊股票的類別。
  • 排除像是正二、反一之類的特殊用途ETF
  • 排除掉規模小到沒有分析意義的

延伸閱讀:規模小有什麼關係?ETF流動性 風險~退休金投資要注意!會不會想賣賣不掉?

排除以上狀況之後,我把篩選出來剩下的11支股票型ETF分成4大類:

類別說明
第一類:市值前50大
:元大台灣50(0050)、富邦台50(006208)
如果要單純追蹤台股大盤,應該是選擇市值前50大比較具有代表性,就跟美國的S&P500一樣。
第二類:中小型:元大中型100(0051)、富邦臺灣中小(00733)因為追蹤市值前50大的公司有太集中於大公司的疑慮,是否要加入中小型公司的投資,讓投資更為分散,見仁見智,這次改版就從善如流,加入中小型股ETF的觀察。
第三類:責任投資:元大台灣ESG永(00850)、富邦公司治理(00692)ESG分別是環境(Environment)、社會(Social),以及公司治理(Governance),近幾年很夯。如果僅以ESG為選股訴求,以台灣的市場規模,選出來的股票和市值前50大的公司就有一定的相似度,因為一般規模較大的公司的經營績效中,差不多都會有ESG指標必須達到。是否ESG公司股價就比較有成長性呢?以美國的研究看起來也不一定。
第四類:高股息:元大高股息(0056)、國泰股利精選30(00701)、 富邦台灣優質高息(00730)、 元大台灣高息低波(00713)、國泰永續高股息(00878)穩定的配息是許多台灣人的最愛,但是不是所有冠上「高息」的投資工具都是好工具呢?這恐怕是種迷思,在評估投資的時候,必須將配息和價格是否有成長加總,一起評估報酬率。

以上比較特別的是國泰永續高股息(00878),除了高股息的選股之外,也有ESG的題材,這檔自從2020/7/20掛牌以來,投資人數已經衝破十萬大關,猜想以台灣人的習性應該是衝著高股息而非ESG責任投資的成分比較大,所以就將它歸在高股息的類別。

台股ETF有哪些 ?11支代表性股票型ETF的人氣

台股ETF有哪些 ?11支代表性股票型ETF的人氣

請看上面最右邊股價變動的那一欄,感覺有點淒涼,本人果然沒有偏財運,2020/3在恐懼中只抖著手小買了幾張 0050、006208、00850 😄...還好現在鎖國,就算中頭獎也不能遠走高飛去環遊世界,所以沒什麼好懊惱,繼續拼圖走我的淡蘭古道、拜訪古蹟寫寫部落格文章。

觀察上表摘要如下:

持股人數股價表現
No 1:元大高股息(0056):因為一張只要3萬上下,高股息的題材加上表現穩定,因此成為ETF的人氣王,至2020/8/21有超過27萬人持股;
No 2:元大台灣50(0050):一張要10萬上下,至2020/8/21有超過15萬人持股;
No 3:國泰永續高股息(00878):2020/7才推出,很短的時間內就站上第三名。買一張不到不到15,000,已有超過13萬人持股。
成長No1:富邦台50(006208):距離本文第一版2020/3/13,這段時間成長最快的這一支,同樣追蹤市值前50大,但價格幾乎是元大台灣50(0050)的一半,比較容易入手,不過至2020/8/21才剛超過3萬人持股。
負成長:有兩檔ETF有持股人數負成長的狀況(標示淺綠色),值得注意。
中小型股像是元大中型(0051)在這段時間漲幅大:報酬率比大型股來得高,但是至2020/8/21持股人數還不到3000人,規模太小還需要觀察。

高股息類別報酬率遜色:強調高股息的類別,股價增幅遠遜於其他類型。我沒有一一去查配息日,但即便2020年5%甚至預想高達7%的配息全部在這段時間配進來,加進去之後還是遜色的。

台股ETF有哪些 ?前5大持股

來對照一下本文第一版查詢的2020/3/16的持股,和第二版查詢的2020/7/31的持股,產生了怎樣的變化?

2020/3/16持股(本文第一版)

如果懶得細看,眼光掃描過一下也可以,後面會摘要說明~

台股ETF有哪些 ?前5大持股
  • 「市值前50大」和「責任投資」這兩大類的前5大持股看起來非常類似。
  • 中小型股在第一版時還未納入,故無資料顯示。
  • 在高股息的類別,值得注意的是龍頭的元大高股息(0056),在2020/3/16前五大持股出現比較不是一般存股族會選擇長期配息穩定的標的,保留第一版中我的說明如下:

例如像是台勝科,在2018年之前股利殖利率很低且不穩定,只有到2019年飆到7.99%,但是到了2020年新宣布的股利對照市價大約是2.77%,又打回原形,另外持股第二大的華新科也有類似的狀況,第三名的國巨就更是出了名的股價雲霄飛車

在第二版中可以看到0056已經大幅調整持股。

2020/7/31持股(本文第二版)

  • 以本文第二版和第一版比較,經過五個多月的時間,台達電擠下了台塑,在「市值前50大」和「ESG」兩類投資中成為前五大。
  • 根據2020/6/5經濟日報報導,0050和0056的成分股於2020/6月調整,果然,報導中提到國巨和台勝科因為股價變高等因素,導致股息不理想,被從指數中剔除。

經過2020/6調整後0056的前五大持股可以說是整個變臉,新的前五大持股聯詠、緯創、瑞儀、台泥、英業達等,過去十年配息皆是較穩定的個股,姑且不管這些股票好壞,和上一版比起來,就我這種一般投資大眾來說,是比較能夠理解的。

投資0056的好處是成分股會隨時挑選股息佳的公司,壞處是,它追蹤的指數編製特色中提到,「以臺灣50 指數與臺灣中型100 指數共150支成分股作為採樣母體,挑選“未來一年預測現金股利殖利率最高”的30 支股票作為成分股...」,一共30支股票,這樣被汰換掉前五大那幾支,預測的「命錯率」會不會也太高了。而且這樣持股變動很大,難免墊高管理及交易成本。

費用率及折、溢價幅度

從淨值中內扣的費用率

因為已經內扣,所以買賣的時候不會有感覺,但卻是需要注意這會吃掉投資報酬率。多頭的時候可能覺得反正整體大賺不用計較小錢,但是空頭的時候,這些費用可能是讓人心痛再更心痛的隱形原因。

  • 內扣費用率超過0.5%以上的都得皺一下眉頭,以美國這種成熟的市場,代表性高股息的ETF ~ Vanguard High Dividend Yield ETF收費才是0.06%這種水準,以2019年的數值看起來,台灣的ETF收費實在是差太多了。投資ETF的一大誘因就是以低成本來追蹤大盤績效就好,如果是超過0.5%的費用率,已經是太接近共同基金的收費水準,這樣的內扣費用很失去ETF的意義。像是國民ETF元大高股息(0056)內扣費用高達0.76%~
  • 其餘不再贅述,請自行看看上表有興趣的ETF收費如何。只是要注意元大台灣ESG永續(00850)因為2019費用統計時成立不足一年,要再觀察。另外國泰永續高股息(00878)是2020/7/20才上市故沒有2019年的資料。

折、溢價幅度這項隱形成本

舉例來說,3/17去買富邦公司治理(00692),那天的溢價有到1.41%,也就是說就成份股股價算出的淨值之外,你要再多付1.41%,那樣不是跟買一般共同基金時被扣了申購手續費一樣,像是3/18那天去買ETF元大高股息(0056),那天的溢價有到0.95%!國泰永續高股息(00878)剛上市時也有溢價衝到5%的狀況,下單之前最好上證交所的網站去看一下折、溢價,這個資料每15秒更新一次,也可以去下載相關的app在手機上看。

不知道這個比喻是否合宜,我覺得折、溢價幅度就像是買賣ETF時的耗損,就像去銀樓買賣金子會有耗損一樣,要特別注意這項隱形成本。

以美國的ETF來說,折溢價幅度通常都是零點零幾趴先,我在上表將超過正負0.1%的觀察值標示綠色,可以看到台灣的ETF經營效率有很大的改善空間,如果持續有折溢價過高的ETF,避開為宜,有可能不是在買就是在賣的時間點,常常會皺一下眉頭下不了手。

當然台股市場規模和美國市場不能比,費用率高、折溢價控制不如美國市場不是完全無法理解,只是偏差太多也該是投信公司該要改善的吧。

投資ETF很簡單,不用去學分析個股的財務報表,但是基本要懂的,什麼是ETF的折、溢價一定要弄清楚,零點幾趴先你可能不介意,但是如果不注意在折溢價到達5%的時候買進賣出,還能覺得沒關係?

延伸閱讀:👉ETF折溢價 ~投資ETF不能不知道的隱形成本!

年均殖利率

台股ETF有哪些 ?年均殖利率

看完了基本資料和費用率等,進入一般人最關注的殖利率。以上表的年平均殖利率來說,前三名是富邦台灣中小(00733)、元大台灣高息低波(00713)、元大高股息(0056)。但是:

  • 殖利率高低和個人買價有關,以上僅為平均值,以富邦台灣中小(00733)於2019年配0.96來說,如果買在2020年最低點14.19元,可以期待2020年有6.8%的殖利率,但是如果買到今年目前最高點26.4元,那麼殖利率大概只能期待有3.6%。
  • 以上是假設2020年股利和2019年股利相同,但是,現在股市最令專家擔憂的問題就是股價和經濟表現嚴重脫鉤,各國疫情還很嚴峻,台灣雖然還好,但是經濟面不可能靠內需完全免疫,2020年的配息並不是保證和2019年相同的。

從退休4%法則的角度看殖利率:

以美國的退休族神規則退休的4%提領法則來說,如果是跟我一樣提早退休的話,我會覺得比4%提領稍少一點比較安心,畢竟未來長期股債報酬可能沒法維持過去30年的盛況,而追求5%-7%的高股息配息,領到都花光的話那就是超過4%法則的提領率了...而如果沒有需要花這麼多,幹嘛需要配出這麼多?我覺得例如元大台灣50的平均3%的配息是很適合像我這樣想控制在3%的提領率,而非完全套用4%法則的退休族。

延伸閱讀:財務自由要多少錢 ?傳說的4%法則,是減半神器嗎?

從課稅的角度看:

高股息投資要注意股利課稅的問題,雖然股利有8.5%可抵減稅額(每一申報戶抵減上限金額為8萬元),所以對於沒有其他收入的一般小資退休族來說不是問題,但如有還在工作且是高所得族,就得核算看看了,以免配息率高的股票萬一跌價,那就可能要含淚繳稅了

最後,是否高股息代表長期績效就比較好?接下來看看考慮股利和股票價格變動之後,總共的報酬率是如何?

報酬率

台股ETF有哪些 ?報酬率
  • 以上將各不同區間最佳表現ETF標示紅色,而最差表現標示綠色。
  • 以10年的複利報酬率來說,元大台灣50(0050)優於元大高股息(0056)。其實如果仔細看,會發現高股息類別的含息報酬除了元大高股息撐場面之外,其餘表現都是「很抱歉」,也許有人會說元大台灣50是因為台積電大漲,但是高股息類別整體來說也不是都會比不選產業、不選是否高配息的元大中型100(0051)來得表現好。「高股息」三個字還不夠,有的商品還有「高息低波」、「優質高息」等等,聽起來是「電腦特別選過的最棒的」,但是「電腦特別選」出來的如果是最差總報酬呢?

投資高配息標的前要先知道的事:退休後的現金流 :對高股利&高配息的迷戀可能是迷思?

滾動報酬率會隨時間改變

以上「滾動報酬」是以2020/8/21股市是一萬兩千多點回測,看到的報酬率會比第一版的2020/3/16數值高出許多,那時正是武漢肺炎大股災,元大台灣五十(0050)過去十年滾動年報酬在當時是7.3%而非10.1%,元大高股息(0056)在當時是5.9%而非7.1%,所以如果要拿上表來預測以後的報酬率,要打個折比較好。

太集中台積電的問題

有讀者在下方留言說元大台灣50(0050)和富邦台50(006208)的台積電一家公司占比都超過四成,在寫第二版的2020/8/21,台積電的佔比更是超過46%,看起來有高度偏重台積電的疑慮。

我個人的想法是,如果要「追蹤台灣股市績效」還是以市值前五十大是目前市面上有的,比較好的選擇,當然你也可以考慮以下:

  • 改成以高股息策略來避開台積電?但如上面顯示的,有的高股息ETF績效可能偏離大盤很多。
  • 改成加入中小型股?也是個方法,但是要注意買的時候和市值前五十大的ETF不是等比例買,可能得計算一下購買的比例,不然可能又會變成不知不覺太偏重中小型股的問題。另外台灣這類ETF規模還太小也要注意。
  • 選擇像是元大台灣ESG永續(00850)?這支有限制單一持股不得超過30%,也許這是一個可行的方案,投資沒有公式,如果覺得這樣比較令人安心,似乎無不可。
  • 去更大的市場分散,買經營上更有效率的美股、全球股ETF?我想這本來就是資產配置裡面分散市場的一環,本來就該分散,「綠角的基金8堂課」、「為什麼你的退休金只有別人的一半」裡面的配置意見都可以參考看看。只是本人自己對於匯率風險目前為止還是裹足不前,如果要我純講理論我也能講得煞有介事,不過我得承認知是一回事、做又是另一回事,在投資上,我有我的弱點與罩門😌。

延伸閱讀:複委託投資美國ETF 要注意4件事~0050之外的退休金工具

即便目前的這些台股產品都有些不完美處,我還是肯定台股ETF對投資台股分散風險的功能~感謝這些朋友很有水平的留言,有關於以上所提詳細討論,請見文章下方留言段落~

股市上一萬兩千點,還能買ETF嗎?

有許多專家提醒目前大家對於股市有「錯失恐懼症(FOMO)Fear of Missing Out」,大家都趕著上車,但是股市和經濟數據嚴重脫鉤,萬一預言成真,現在還能買台股ETF嗎?我不是專家無法寫出答案,不過就我看到的幾種做法提供參考:

  • 資產配置的角度,誰能預測市場?就像三月股災時,大部分叫得出名字的大師都是唱衰,但是後來的現在是大漲。長期的做法是定期定額分散投入而非猜市場。即便股價破百,0050的殖利率還有超過3%。
  • 也有人主張股市高漲不該再買追蹤大盤的ETF,應該投資的是沒跟大盤一起漲的個股,的確,現在要找出過去幾個月沒什麼漲,甚至股價還在十年線(股價過去十年平均價)附近的傳統產業股票還是有的。我也有幾隻口袋名單,但是,我心裡也知道,選錯個股比起集中台積電,風險不會比較小~
  • 真的會擔心到睡不著的個性,現在就先研究好然後場邊觀戰一下吧~

結論:台股ETF有哪些 ? 該選哪一支?

  • 台灣的ETF內扣費用比美股高出許多,無奈要投資台灣股市也只能這樣。只能避開高內扣費用最高那幾支ETF。
  • 高股息不等於高報酬,選錯檔還可能會得到很差的總報酬,股災來時也是一起趴下去。
  • 對我來說,選擇能夠代表大盤的ETF(0050、006208)還是長期比較好的選擇,是好是壞我都沒話說。
  • 重要的提醒:入手ETF前記得先到證交所的網站去看一下折、溢價

投資沒有公式,我也不是主張自己最行講的最對,只是研究這些是我退休後的興趣之一,也樂意分享...大家就看看笑一笑,依各角度自己都評估過後,做出自己最能接受的選擇吧。

有關於高股息 股票好?還是高股價成長的股票好?

2019年七月寫「退休存股、存債 :對高股息&高配息的迷戀可能是迷思?」這篇文章中提到,根據美國研究,領到配息、落袋為安,比較容易安心拿來消費,但拿了令人滿意的高股息卻可能犧牲了股價~後來有朋友給我留言,因此我又寫了「高股息 比高股價成長的股票好?以0056和0050為例」這篇文章,歡迎一併參考。

歡迎在下方留言,或是到「嫺人的好日子」臉書專頁給我迴響,我們一起交流~

附註:文中報酬率係查閱Morningstar網站而來,在此附上連結向該網站致敬。