2024/12/14去參加「Jet Lee的投資隨筆版主」的年終分享會，講什麼好呢？正好年底，美國那邊有關退休的數據發佈，啃了幾個很棒的報告和看了幾個很棒影片，正好來心得分享。做著投影片，AI自動生成YOLO（You Only Live Once），啊，我們都只會活一次，簡報名字就取為「原來，不需要準備那麼多退休金？」
先要分享，Jet很有號召力啊，來了好多朋友。
另一位演講者是小資YP，年紀輕輕就擁有超級暢銷書「一年投資5分鐘」，而且談吐不疾不徐，有條有理，阿姊我都覺得汗顏，坐五望六有時還是會流於情緒化的用字，暴露太多上不得檯面的想法^^..
兩位我的晚輩都不簡單。
開始分享前要說，這篇文章沒法把很多細節說清楚，畢竟像晨星的報告是幾十頁的，大家可以自己去美國晨星的網站留資料索取原文，如果看不懂英文，現在網站和手機上翻譯功能都很厲害，倒是要很有耐心看就是了。這邊我基於版權，不適合直接把我手上的報告轉寄出來。
當天的分享會中可以口述說到比較仔細，但僅一篇文章，僅能就概念上分享給大家基本的重點。更多的想法，之後再融入其他文章中分享。
文章段落快速聯結
4%法則太低了？
有幾次有人跟我說4%法則太低了，因為這代表就算存到一千萬退休金也只能花4%，也就是40萬元。
雖然之後可以按照通貨膨脹率調高這個比例，但是例如前一年物價上漲2%，下一年也只能多花八千元，因為這樣的話，下一年的錢也變薄了，這個大家這幾年應該很有感吧，而為自己加薪八千元後，實際的購買力其實還是40萬元。
會覺得4%法則很低，可能是因為在台灣很多投資商品的廣告會說，退休後採用高股息ETF，可以開心地、穩穩地花6% – 10%的配息。但是．．．
但是，台灣人真的可以用比較高的提領率？
我這邊看到美國人算出來退休後可以花的數字，跟6% – 10%都有很大的距離。
- 美國晨星發佈2024年這一年要退休的人，適用的提領率是3.7%，之後每年再隨通貨膨脹調高。這比原始的4%法則還低。這是因為晨星預估美股已經到了很高點，未來要居高思危，不能假設未來幾年報酬率還會很高，也不能用很高的提領率去乘已經水漲船高起來的退休金。
- 另外，我看了4%法則提出人威廉班根William Bengen的幾個受訪影片，他提到，根據他最新的研究，4%法則的4%其實可以更高，就是他最早的研究原來假設只投資美國標普五百那種大型股加上美國中期公債，但是，他說，如果再加上中型股、微型股、和美國以外的國際股市，更多元的投資的話，那樣最高的安全提領率可以提高到4.7%。但也不是可以到許多台灣人期待的6%-10%。
難道是台灣的股市比美國強上許多，所以台灣人適合用更高的提領率？
為什麼退休後不能花6%？
美國晨星的研究是預測未來，假設以後股市報酬率不會那麼好，所以假設今年退休的人股票只投資20%-40%是比較安全的配置方式，更高的股票佔比，不會結果比較好。（這是「退休後」喔，退休前的朋友可以積極一點．．．）
在班根先生最早的研究裡是假設股票佔50%-75%之間，得出來退休後可以花多少錢，結果都差不多，如果股票投資高過75%，有可能股市一直很好，就可以有很多錢可以花，但是，根據萬一遇到大股災，也有可能是提早game over，所以100%全部投入股市的人，提領率反而必須降低以策安全。
所以身處高股息ETF為主流的台灣人，如果打算退休後從退休金每年花6%-10%，到底行不行得通呢？
不是完全沒可能行得通，但就是碰運氣。根據威廉班根在1994年的第一份報告中寫道，6%的提領率叫做賭博了。要不要這麼作，就看每個人的財務後盾，例如家裡還有很多間房，公保勞保金額也很充足，底子比較厚就可以賭賭看。
原來，不需要準備那麼多退休金？
採用班根先生的數字4.7%，或是晨星的3.7%，需要準備的退休金是差很多。
假設一年需要40萬元的生活費：
- 如果是3.7%法則，換算需要的退休金 = 40萬元 / 4% = 1081萬元。
- 如果是4.7%法則，換算需要的退休金 = 40萬元 / 4.7% = 851萬元。
原來有可能不需要準備那麽多退休金？可是，那到底是晨星的3.7%還是班根先生的4.7%才對呢？
晨星的研究方法是「對未來的經濟情勢預估」，而班根先生的數字是「照後鏡去看過去一百年的歷史資料實際發生的狀況」，而如前面所說，兩邊對投資組合的假設也不相同。
還有我覺得，比率是一回事，退休後費用的估算更是另一個很大的變數。
小心預估、謹慎執行資產配置、然後就放寬心
雖然是兩種不同的數字，但我想做個我自己的結論：
- 如美國晨星研究，退休時如果股市位居高點，就要居高思危，估算退休金時保守一點。
- 但是如果盡力後還是沒有達到目標的退休金，也就請放寬心，因為從歷史往過去看，如班根先生的研究，市場常常表現得比預估的來得好。據班根先生說，4.7%已經是歷史上最差的情況，其實多數人實際退休時都會可以花比這更多錢。（只是難的是這是照後鏡，我們無法事先知道^^..）
而且還是要提醒，你怎麼投資的，也是要準備多少退休金很關鍵的事，這兩組的數字背後都是假設「分散到全球的投資組合」。如果你是只投資台股，或是只投資美國大型股，那看這些數字也許是保守一點比較好。
其實我自己的投資也是比較偏重台股，不能放心套用樂觀的數字，所以我目前還是持續調整中，一方面降低台股比重，一方面也繼續斜槓求安心一下。
延伸閱讀：分散投資風險 布局海外 ，VTI、VXUS和VT，我如何選擇？
理財進度年終檢討
YOLO（You Only Live Once），理好財，過好生活。
又到了年終，退休前的朋友可以檢查一下自己的儲蓄率，退休後的朋友可以檢查消費狀況（提領率）。
在Jet的分享會中，最後我也放上去年2023年我的年終檢討，和大家分享：
你也可以準備做一個自己的年終財務總結，2025年初時我也會分享我的最新年度檢討。
參考資料
1）文章中提到的報告和影片
- 威廉班根1994年第一篇有關4%法則的報告：Determining Withdrawal Rates Using Historical Data（用歷史資料來決定退休提領率）
威廉班根先生已經77歲，他2025年要出新書教大家怎樣自助可以運用4%法則，超級期待！ - 美國晨星2024年底關於退休金提領率的報告：Six Retirement Withdrawal Strategies That Stretch Savings （六種可以讓退休金花久一點的退休金提領策略）
我覺得這篇報告十分有趣，還有很多可以討論的點，2024/12/14的分享會中有提出了一些，之後適當的形式再來提出分享我的想法。 - 2024柏格頭論壇專訪威廉班根「安全提領率的發展歷史」Bogleheads® Conference 2024 The History of Safe Withdrawal Rates with William Bengen
- 2024柏格頭論壇「揭秘退休提領率」Bogleheads® Conference 2024 Withdrawal Rate Rumble with Bengen, Jeske and Benz
2) 文中提到的粉專
3）也記得嫺人阿姊的書：
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