分散投資風險布局海外，VTI、VXUS和VT，我如何選擇？

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退休幾年用台股個股和ETF股息再投入，雖然建立起夠支撐生活的現金流，但是缺點是太本土傾向，沒有分散投資風險，最近越來越多家證券公司提供美股複委託的定期定額服務，決定把我比例偏高的定存和債券部位慢慢轉到全球股債ETF，來分享我評估中的VT、VTI和VXUS三支美股ETF。

終於寫好一篇理財文，這幾天開始算是規律的運動，結果發現退休族的時間真是不夠用，因為運動，給我這退休後小副業，寫部落格文章的時間就變少了。。。去銀行辦事也很花時間，去開自己和兒子的複委託交易戶頭，明明只是去個一小時，回到家卻感覺半天都沒了。

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文章段落快速聯結

現在才要分散投資風險投入美股ETF，會不會變韭菜？

之前分享過金管會證期局局長王詠心對退休投資整理出的三種方法，我覺得也不是非只能選一種進行不可，我目前主要是存股，至於指數化投資也是有進行，不過還是侷限於台股的0050、006208和0056。

之前就研究過用複委託投資美股，也寫了文章，但是一直沒有採取行動。。。其實先前就跟營業員議好價，但是那位實在很不積極，口頭說要去呈報上級一直沒再回覆，也可能我對名列前茅的券商太小咖，她不太想連絡，這樣也讓我想要換複委託的券商，結果因為台股的狀況也還好，就一直擱置到現在。

直到最近看了【鄉民的提早退休計畫】等幾本書，才感覺再這樣下去說不過去，又再去另一家往來金控把證券戶開好並且一併議好價，這次的營業員態度非常積極，快速的服務讓我整個人也動起來，最近在看查理蒙格大為推薦的【影響力】這本書，真是應驗了書中說的互惠原則，因為對方很幫忙，讓我感覺有種無形的義務，想要趕快採取行動讓他有業績，奇妙的心理學。看起來要多接近正面積極的人，比較有機會產生正向的循環。

但是可能會有兩個問題：

市場這麼高開始這樣的投資會不會太危險?當然我之前也分享過股市過去歷史，不是任何一個10年都是正報酬，不過我會選擇一貫的龜速定期定額投入，而且會做好與安全資產的比例配置，安全措施做好，沒有需要太緊張。如果我四年前退休時因為股市已經萬點而決定等待，那我可能會等了4年還是在壁上觀。

延伸閱讀：定期定額投資心得 -明明輸單筆? 我還定期定額的4個理由

還有，我現在50+才開始會不會太晚？鄉民的提早退休計畫作者之一的泰勒雷利摩爾最早受到約翰柏格指數化投資的激勵，發現投資可以這麼簡單的時候，他已經62歲了，而現在已經90好幾了。

分散投資風險，我該三基金？還是兩基金？

根據鄉民的提早退休計畫實踐篇中提到的三基金組合法，也就是用VTI和VXUS兩支分別是【美國】和【非美國】股票ETF，加上一支美債ETF，也就是BND，就可以很簡單無腦的達到充分分散投資風險的目的。

鄉民的提早退休計畫觀念篇共筆者之一的Rick Ferri還提出更簡單的兩基金組合法，就是可以直接投資全球股和債ETF各一支就可以了，以Vanguard旗下的ETF來說就是VT和BNDW兩支分別是全球股債的ETF。

到底我該用【三基金法】還是【兩基金法】？占比會比較高的股票部位是決定的關鍵，採取行動之前寫篇文章記錄，也與需要的人分享。

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VTI、VXUS和VT基本資料介紹

以下先把三支Vanguard公司旗下的美股ETF的基本資料做介紹和比較。

VTI ETF是什麼？

最早成立、也是規模最大的VTI投資於美國股票市場，為了要貼近美國市場整體表現，它包含了大、中、小型股票，並涵蓋成長型及價值型個股。

很多人會選擇只投資S&P 500大公司的ETF，像是VOO，或是SPY，不過除了鄉民的提早退休計畫實踐篇中提到的三基金組合法還是推薦用美國整體市場的ETF之外，在投資前最重要的事這本書中，從作者在第七章中提出的歷史資料可以看到，這幾年美國大型公司股價表現十分優異，但是從過去歷史回顧看起來並不是永遠如此，像是2000年代的美國大型股就落後小型股。

因此，如果目的是為了歷經數個經濟循環考驗的長期投資，那麼代表美國整體市場的VTI才是正確的選擇。

VTI ETF 成分股：前10大持股公司

以下是VTI的前10持股，佔比是24.9%，第6名的Meta Platforms Inc. 就是改名後的臉書。

VXUS ETF是什麼？

美國雖然是當今最強勢的股市，對美國人來說如果都只投資美股，還是有太集中美國市場的風險，鄉民的提早退休計畫實踐篇就建議美國人可以把部分投資在非美國的國際股市。VXUS就是投資於除美國之外的全球股票市場，包括成熟市場和新興市場。在投資前最重要的事這本書中，作者也提出歷史資料，可以看到，這幾年美股表現十分優異，但是從過去歷史回顧看起來並不是永遠美國佔上位，他在第七章中提到，像是1970和1980年代的美國股市就是落後其他國際股市，因此，如果目的是為了歷經數個經濟循環考驗的長期投資，那麼也布局美國以外的市場才是正確的選擇。

VXUS ETF 成分股：前10大持股國家

請看VXUS的前10大國家，在美國之後第二大國家是日本，而目前台灣位居第9大。

VXUS ETF 成分股：前10大持股公司

請看VXUS前10大持股佔9.6%，第一名是台積電喔。

VT和VTI有什麼差別？

最晚推出的VT和前面提到的投資美國整體市場的VTI代號差一個I，因此容易搞混，VT是結合了VTI和VXUS，投資於全球股票市場，包含美國、其他成熟國家及新興市場，也就是範圍最大的一檔ETF。

VT目前投資美國約占60%，接近美國股市佔全球股市市值比例，而美國以外國家約佔40%，截至2021/10/31分散投資股票數竟然高達9,287支，可以說是已經完全分散了投資個別股票的風險，但是請注意，不是說這樣風險就很低，而是它經過高度分散，只要擔心與管理整體市場的風險就可以，不必擔心選錯股或選錯國家，但它仍是一支風險性本來就會比較高的股票基金。

VT ETF 成分股：前10大持股國家

以下是VT截至2021/10/31的前10大持股國家，在美國之後的其他國家當然排序是和VXUS一致。值得注意的是像是如果想要享有中國崛起的機會的話，目前佔比不到5%，效果很有限，但好處是，不用跟著單一國家的起伏而七上八下。

VT ETF 成分股：前10大持股公司

VT前10大持股佔15.2%，雖然排名和VTI幾乎一樣，但是比VTI的前10大持股佔24.9%是分散許多。

前10大唯一的和VTI不一樣是擠入了在VXUS排名第一的台積電居第九位，超車JP Morgan，真是台灣之光。這樣看起來其他9,277家公司都是小螞蟻啦。。。

VTI、VXUS和VT配息

以上殖利率是取自Morningstar網站，是用過去一年ETF配出的錢除前一個月的股價。美股本來配息就很低，不像台股的配息比較高，加上這幾年股價飆升的結果，看到的美股利率就更低了。

另外，外國人投資美國的股票收到的股息是要預扣30%的稅的，例如VT的1.61%*30%=0.48%，實質殖利率其實只會剩下7成，也就是1.13%。

不過投資這些美股ETF的目的應該是在分散投資，並且追求股價成長的機會，如果要求比較高的殖利率，那還是選擇台股。

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VTI、VXUS和VT費用率和稅

可以看到美股ETF的費用率相當低，特別是歷史最久規模最大的VTI，費用只要0.03%，比起同樣投資美股的元大S&P500 (00646)費用率0.66%是低了許多，但是加上股息的預扣稅30%之後，差距就縮小一些。

不過當然，美股ETF的規模和追蹤誤差都比台製ETF好上許多，而像是元大S&P500 (00646)於2021/11/30查詢有-0.5%的折價，這在這些知名的美股ETF很不可能發生，折溢價可也是投資ETF的一項隱形成本，並且目前台股上也只有少數幾檔美股ETF，而且並沒有能夠投資全市場的標的。

說到稅，其實還要注意遺產稅的問題，美國政府對於外國人持有美國資產超過6萬以上的免稅額是會要課稅的，最高可能達到40%，透過美國券商開戶要注意，那如果是跟台灣券商開戶透過複委託投資，是不是因為沒有經由美國券商，就沒有必須向美國政府申報的問題？我又沒享受過美國的福利，萬一天不從我願，無法花到剩下6萬美金就提前和上帝喝咖啡，那時寧願捐款給台灣的慈善機構，也沒有道理繳給沒住過的美國啊。搜尋了網路有兩種不同的看法，也有人提出應該去買愛爾蘭發行的ETF。

延伸閱讀：複委託買美股ETF ，手續費划算嗎？還要注意這2件事

VTI、VXUS和VT歷史績效

以下是過去10年的歷史報酬率，看到這樣的數字免不了會覺得那就投資VTI美國好，報酬率更高，費用率更低。。。還記得前面說的，雖然過去10年美股佔上風，但是歷史上的過去，並不是所有期間都是如此。

目前美國企業的ROE(股東權益報酬率)和盈餘成長率都比其他國際股市表現更好，所以值得更高的股價是一種角度，但當然也有人認為美國股市本益比已經太高，而認為應該到其他市場找機會。

過去歷史僅能參考，不管是【鄉民的提早退休計畫】或是【投資前最重要的事】都提出不應該只偏重美國股市。

分散投資風險我的選擇

退休前我是個海外基金派，後來一段時間也以全球股票型基金為主，這兩年卻成了台股派，現在要再加回一點全球的投資。

從基本資料來看分別投資VTI+VXUS的好處是可以自己調整投資的比例，例如像如果還是比較相信美國企業的績效和公司治理的話，你可以VTI美國佔八成，其他才放到VXUS，但是VT全球是組合好的，貼近全球市值的分布，就沒有自己選擇的彈性。
VT全球的投資比例雖然缺少自己可以配置比例的彈性，但是如果你是用複委託投資，賣出ETF時會有手續費和最低消費金額，一筆要賣掉20、30萬台幣才可以適用最低的手續費，從這個角度看，減少需要這樣交易的次數才能節省手續費，那樣的話是投資整合的VT比較方便，畢竟也還需要與債券ETF互相再平衡rebalance，資產不是相當大的話，精簡比較好執行，對於像我這種不想全部投入美金資產、還有台股的人來說，以後要做rebalance再平衡，增加的難度會是比較更低。
主張VTI+VXUS的人其中一個原因是因為如果把大部分比例放在VTI，因為它的費用率只要0.03%，比VT的全球這一支0.08%節省0.05%。不過因為一年幾百元或是幾千元的差異，如果是用複委託，有可能在做再平衡rebalance時因為多了一個標的，為了要維持VTI和VXUS的比例又增加了交易的手續費。對我來說，是覺得還是以該不該自己決定投資美國的比例為主要考量，執行rebalance再平衡的容易度也是關鍵，這時候差0.05%的成本對我是次要。

以上是我評估的角度，目前應該會決定用定期定額的方式投入VT，也會同時增加目前已經有的債券ETF。